1月4日晚间，方大炭素（600516）（600516）披露《关于终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整的公告》。
方大炭素称，公司按照杉杉集团有限公司（简称“杉杉集团”）管理人发布的公告要求，提交了报名材料，缴纳了尽职调查保证金5000万元，签署了尽职调查保密协议，开展尽职调查，并与杉杉集团管理人就尽调内容、产业协同、战略规划、标的资产估值等关键事项进行了多次沟通。
由于尽职调查时间短，尽职调查不充分，无法对标的资产做出合理的价值判断。基于整合后风险因素的审慎评估，同时，结合方大炭素在新材料、新能源领域的战略规划，为切实维护上市公司和广大投资者的利益，经公司审慎研究，决定终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整事项。
方大炭素称，终止参与重整事项，不会对公司的生产经营及财务状况产生不利影响。
此前，方大炭素于2025年11月24日召开第九届董事会第十四次临时会议，审议通过《关于拟参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募的议案》，同意公司参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整投资人招募。
彼时方大炭素表示，通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。
虽然母公司杉杉集团深陷重整泥潭，但上市公司杉杉股份（600884）“负极材料+偏光片”两大业务引擎具备着强大的全球竞争力。鑫椤资讯数据显示，2024年，杉杉股份人造负极材料出货量蝉联全球第一。在偏光片业务方面，CINNO Research数据显示，2024年杉杉股份在大尺寸偏光片的出货面积份额约为33%，继续稳坐全球第一的宝座。
因此，不少相关产业的大型企业选择参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整一案。杉杉股份亦在二次招募公告在意向投资人报名条件明确“有偏光片和/或负极产业背景的优先”。
上海证券报2025年12月19日曾报道《杉杉集团重整，再生变》，杉杉集团及其全资子公司实质合并重整案第二次重整投资人招募已于12月18日进行现场述标。记者获得的一份“投资人情况汇总表”显示，参与杉杉集团二次重整投资人招募的意向投资人共有12组，大部分为联合体，涉及企业总数超20家，包括方大炭素、中国宝安（000009）、天齐锂业（002466）、TCL科技（000100）、京东方、湖南盐业集团等。彼时知情人士对上海证券报记者透露：“述标前，方大炭素、湖南盐业集团、天齐锂业等5组意向投资人退出了，最终是7组意向投资人提交方案进入述标。”
大企业竞逐之下，市场正等待重整主导者最终落定。
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